Settore lattiero-caseario sarà più globale e volatile. Parola al mercato

Neuberger Berman: settore lattiero-caseario sarà più globale e volatile. Parola al mercato

Fonte notizia:
di Jacob Gamerman e Michael Lin * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 30 lug - 

L'industria lattiero-casearia mondiale e' sempre piu' interconnessa. L'abbiamo sperimentato l'anno scorso, quando le condizioni di siccita' in Nuova Zelanda hanno portato ad un forte aumento dei prezzi del latte a livello mondiale. Riteniamo che le ragioni del recente intensificarsi di questa tendenza siano le riforme in Cina e la crescente domanda mondiale. 

Nei primi anni 2000, il governo cinese ha incoraggiato il rapido sviluppo di un sistema di produzione di latte decentralizzato ma i piccoli produttori si sono dimostrati difficili da regolamentare. A seguito del caso del latte contaminato da melammina del 2008, il governo cinese ha attuato riforme per la sicurezza che hanno incoraggiato i produttori caseari a cercare fornitori di latte su larga scala, estromettendo dal mercato i player piu' piccoli. 

Secondo Fonterra, il piu' grande produttore caseario al mondo, l'offerta interna cinese e' destinata a crescere del 3-4% annuo fino al 2020, mentre

la domanda e' prevista in crescita del 6% annuo. E' da notare che la domanda di latte di prima scelta in Cina sta superando quella del latte di qualita' non-premium poiche' i consumatori danno priorita' alla qualita' ed alla sicurezza del prodotto

Se i produttori cinesi non sono in grado di tenere il passo con la domanda, il Paese dipendera' sempre piu' dalle importazioni. E se la domanda e' in costante aumento, gli shock di offerta sono destinati a causare bruschi innalzamenti dei prezzi del latte a livello mondiale

Nel breve termine, riteniamo possibile un movimento al ribasso dei prezzi dato che nel corso dei prossimi 1-2 anni l'offerta globale dovrebbe ridurre il divario con la domanda. In Nuova Zelanda la produzione sta aumentando quest'anno dell'8% e negli Usa e' calata la macellazione di vacche da latte, indicando un cambiamento di marcia del mercato per sostenere l'offerta

Tuttavia riteniamo esista a lungo termine una tendenza al rialzo dei prezzi di questi prodotti. Occorrono infatti almeno due anni da parte dell'offerta per rispondere all'accresciuta domanda per il lungo "ciclo di maturazione" delle vacche da latte. Inoltre, possono essere necessari dai 2,6 ai 6,3 chili di mangime per produrre 4,5 litri di latte crudo, creando un effetto moltiplicatore sul prezzo dei prodotti lattiero-caseari

Il risultato sara' probabilmente un settore piu' volatile. Le aziende che dovrebbero beneficiare di questo contesto sono i produttori a monte o le aziende che detengono un forte potere di fissare il prezzo. * analisti senior del team di ricerca azionaria globale di Neuberger Berman "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non possono in alcun caso essere considerate una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore. L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'".